【小金说金】“总理发布会”中提到的和您有关的那些事

前天的那个周日，想约个朋友吃饭聊天还真是个难事。上午，电话一通，听到的背景音全是“李总理您好，我是某某报社的记者。。。”。而到了下午呢，电话那头的声音换成了：“等会儿啊，开会呢，晚会儿打给你”。流汗啊！！用不用这么拼啊?周一早上开个晨会，该调仓的调仓、该换股的换股不得了。还非得加班开会研究总理讲话内容，真是争分夺秒、时不我待啊！

上周五，小金其实是想跟大家聊一聊P2P这个东西的。但是，因为公司有其它的公务，所以就没有及时发。然后呢，想着那就这周聊这个事情吧，周六还特意又跟朋友们交流了一下关于P2P的一些想法。可没成想，铺天盖地的关于“总理发布会”的讨论使小金动摇了。不过想想也是，P2P什么时候都能聊，但“总理发布会”一年可能就这么一次。再者了，两会后的总理新闻发布会可能虽然称不上是年度最重要的高层言论，但它绝对是一个最好的了解总理个人特色的机会。相信大家一定还记着这样的一句话：“我只希望在我卸任以后，全国人民能说一句，他是一个清官，不是贪官，我就很满意了。如果能再慷慨一点，说他还是办了一点实事的，我就谢天谢地了！”。这句话正是时任国务院总理朱镕基在2000年9届人大3次会议后答记者问时说的。因此，小金最后决定，我们今天还是来聊聊“发布会”里面提到的事吧!

小金周日晚上看了一遍新闻发布会的视频，也结合了网上大咖和网友的讨论，将总理的讲话总结为了几个方面：

1、房地产

2、经济、金融风险、融资难题

3、互联网

4、反腐

5、政务改革

6、环保

7、地缘政治

当然了，在小金说的这7条里面，还包含了更多的小条。例如地缘政治中包括了中日关系、香港政策和这段有些紧张的缅甸局势。而在经济领域，总理谈到了经济降速、新常态、通缩等等问题。

哈哈，怎么样？列框架，对于小金来说那是小意思！不过呢，真正的高手是要把其中的每一个问题都细细的说清楚。这个嘛。。。小金主要是平时有点忙！所以呢，咱们还是找些自认为重要的说说得了。那今天咱们说个什么呢?小金经过深思熟虑，决定说一说有位记者问到关于银行不良贷款的问题时，总理回答中所提到的那些事。具体说来，就是“个案性金融风险”、“道德风险”、“风险认知”三者之间的联系。小金认为，这几点与我们日常的投资理财密切相关。

发布会中有记者针对近段时间银行不良贷款率持续攀升的问题向李克强总理进行提问。在回答这个问题时，李总理首先确认了“当前不良贷款率的确存在一定程度的上升”。但随后总理也提到当前“不良贷款的整体规模在世界上处于较低水平，发生系统性风险、区域性风险的可能性不大”。在处理方式上，总理称未来“将允许个案性金融风险发生，按市场规律进行清偿，这既能够防止道德风险，也能够增强人们的风险意识。”。

看到这里，您思想中对于“个案性金融风险”、“道德风险”和“风险认知”三者的联系有了一些认识了吗？如果还没有找到其中的关系，没问题，小金这里给您解释一下。

个案性金融风险，小金理解不是说某个银行出现的大问题，最有可能的其实应该是那些资产证券化后的产品（简单的说就是一些理财产品）所出现的风险。这些产品我们应该不陌生的。保本保收益、年华收益率高达12%以上、某某信托发行、某某银行代销。说的完全就像是无风险的给您送钱。但是咱们还是要实事求是、有一说一。之前人家这样的说法也确实没有放空炮。别管用什么方式，人家给您保本了，人家也给您收益了，甚至有一些还给出了超额的收益。在市场上，一直流传着一个传说，叫“理财产品的刚性兑付”！无论这个理财产品背后所对应的资产、产业、经营好与坏，到期了就给你兑付。如果没钱兑付，市场上也会有别的“金主”接盘，就算是没有金主接盘，政府也会出来协调，县级政府不行，就市级政府上，市级政府还不行，就省级政府上。总之，最后至少退您本金和部分收益。

但是，在这个体系当中，是必然会产生道德风险的。它分为两个方面。第一方面来自于投资人，说白了就是我们买产品的人。因为存在“刚性兑付”，所以我们就可以从别的地方以其它名义（例如做一项投资）借入资金，然后将资金买成理财产品以获取利差。这是由于信息不对称所引发的道德危机。另一个方面来自于资产处置阶段。由于处置过程中资产的原始持有人急于将资产出售，这就使得对手方（接盘者）有了明显的优先权。另外由于第三方的参与（例如政府机构），这其中很有可能产生寻租等情况发生，例如刻意压低资产价格等。这是由于市场公平性所引发的道德危机。

但在本次的发布会中，总理明确说明的“允许个案性金融风险发生”，也就相当于是关闭了所谓“刚性兑付”的这扇门。产品标的情况良好，那就给兑付；情况不好，那就不对付或者少兑付。因此，“投资有风险，入市需谨慎”，投资者应该根据自己的风险承受能力，资金状况等等一系列的因素来评估是否应该买入这款产品。从外界借便宜的钱买高收益的理财产品的时代已经一去不复返了，在未来仍然这样做将可能面临非常惨重的损失。同时，在处置阶段，因为没有了所谓“刚性兑付”的枷锁，接盘者的优先权被明显的削弱。这使得买卖双方可以在同一层级上谈论接盘事宜。说白了，就是在未来，“市场”的力量将被加强并成为主导方。

经过这三段的解释，您对于这三者之间的联系应该已经有了一个轮廓了吧。小金这里再给您总结一下哈。

“允许个案性金融风险发生”，表明“刚性兑付”从政府的层面上已经被打破，以后再也没有所谓的保本买卖。因此投资者需要自己对风险进行识别和认知，来决定应该不应该买这款理财产品。同时，由于“刚性兑付”的一曲不复返，将有效的降低市场中“道德风险”的生存空间，这对于市场的良好发展是至关重要的。总之，在未来，“市场”将取代“人”成为主导力量。

因此，小金在这里提醒，如果以后又看到了某种理财产品，一定不要还是以前直接交钱买份额的思维。一定要在深思熟虑、认清产品的交易规则、标的资产的优劣程度，并结合自身的承受能力等因素综合考量之后再出手。